Fon krizi nasıl geldi... Odatv 3 yıl önce uyardı... Lale terse döndü

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 17 Eylül’de yedi portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonu için tasfiye kararı aldı. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, bu fonların bazılarının temerrüde (borcu ödeyememe durumu) düştüğünü açıkladı. İş Bankası ve Ziraat Bankası’nca yürütülecek tasfiye sürecinin altı ay süreceği açıklandı. Son olarak ise eski TCMB Başkan Yardımcısı Erkan Kilimci'nin de bulunduğu 19 kişi daha tutuklandı. Soruşturmada tutuklu sayısı 45'e yükseldi. Odatv konuyu haberlerinde pek çok kez gündeme getirdi.

Odatv Temmuz 2026'da, Boğaziçili patron Altunç Kumova'nın, Destek Finans Faktoring (DSTKF) hisselerinde, 1637 yılında borsada yaşanan Lale Çılgınlığı’nı akıllara getiren değişimlere dikkat çekmişti. 46,98 TL ile halka arz olan şirket, 3.930 TL seviyesini gördü. Halka arz fiyatına oranla yüzde 8.174,8'in üzerinde değer kazandı ve yatırımcısına 81 kattan fazla getiri sağladı.

Türkiye'nin en büyük iki özel bankasının yanına devasa iki sanayi tesisini eklediğinizde bile, ulaşılan toplam değerin DSTKF'nin piyasa değerini yakalamakta zorlanması dikkat çekti.

965 milyar lirayı gören şirketin piyasa değeri, Mayıs 2026 sonlarında çok hızlı bir erimeyle 662 milyar liraya kadar geriledi. Sadece 30 günde yaşanan bu 302 milyar liralık sert düşüş, piyasanın ne kadar kırılgan olduğunu gözler önüne serdi.

Tüm bu yaşananların ardından 4 bine yaklaşan şirket hisseleri, 18 Temmuz 2026'da ise 2 bin 522 TL'ye düştü. Yatırımcılar fiyat oluşumunun ne kadar sağlıklı olduğunu ve likidite yapısının dengesini sorgularken, en büyük endişe ise küçük yatırımcının bu riskin ne kadar farkında olduğu konusu oldu. Spekülatif dinamiklerle yönlendirildiği endişeleri yaşanırken, düzenleyici kurumların bu olağan dışı hareketleri ne kadar yakından izlediğine dair tartışmaları da beraberinde getirdi.

Bu bağlamda, bu süreç akıllara, 17. yüzyılın ortalarında Hollanda'da lale soğanlarının fiyatlarının mantıksız bir şekilde aşırı yükselip Şubat 1637'de aniden çökmesiyle oluşan, tarihteki bilinen ilk spekülatif ekonomik süreç olan lale çılgınlığını getirdi.

Gelen bilgilere göre, eski Devlet Bakanı Ufuk Söylemez, Odatv'ye 8 Eylül 2023'te yaptığı açıklamada Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) sıkı denetleme yapması gerektiği konusunda uyardı: "Borsayı bir kumarhane ekonomisinin enstrümanı haline getirmelerinden üzgünüm. Burada SPK'nın, kamu otoritesinin de önüne gelenin halka açılmasını ve uzun vadede küçük yatırımcıların mağdur edilmesini önleyecek tedbirleri alması, her halka arz talebini kabul etmemesi lazım. 'Nasıl olsa talep var' diyerek herkesi halka açarsanız gelecekte oluşacak çeşitli dalgalanmalar, seçim sonrası uygulanmaya başlayacak belki sıkı para politikası vs bu balonların sönmesine sebep olabilir ve pek çok mağdur yaratır.

"O değerin nasıl tespit edildiği ve oluşan talebin aşırı yüksekliği karşısında şirketlerin değerlerinin abartılı olduğunu görüyoruz. 3 liralık hissenin, 30 liraya satıldığını görebiliyoruz. Ekonomi daha gerçek değerlere dönerse, 30 liradan hisse alanların, hisse tekrar 3 liraya düşerse büyük zarar edecekleri ortada. Kazanan, bu furyadan yararlanan, şirketlerini piyasa değerinin üstünde halka arz edenler olur. O paralar doğru yere kullanılıyor mu, kullanılmıyor mu? Onu da bilemeyiz. İnsanların bu konuda dikkatli olmasında fayda var. Halka arz güzel bir şey sanayici için. Ama Sezen Aksu'nun şarkısı vardır. 'Simitçi, kahveci, gazozcu', sırada onların halka arzı var. Sonra 'Şinanay da yavrum şinanay' diyeceğiz. Bu sağlıklı ve sürdürülebilir gidiş değil. Çarpık ekonomi politikalarının yansıması, bunun bir balon olduğunu ve bu furyanın sonunun hüsran olduğunu söylemek mümkün."

Söz konusu gelişmeye göre, 💡 Neden Onemli? Bu gelişme, kamuoyunun yakından takip ettiği konular arasında yer almaktadır. Güncel haberleri takip ederek bilgi sahibi olmak, bilinçli bir vatandaş olmanın temel gerekliliklerinden biridir.